复星医药再签辉瑞大单 创新转型获机构认可

天风证券医药团队发布公司点评，重点关注复星医药创新转型进展。2025年12月9日，复星医药控股子公司药友制药与辉瑞签订许可协议，授予辉瑞口服小分子GLP-1R激动剂YP05002在全球的独家开发及商业化权利。根据协议，药友制药将获得1.5亿美元首付款及最高可达19.35亿美元的里程碑付款，并可收取基于净销售额的特许权使用费。

这是公司2025年完成的第三笔license-out交易，且交易对手方体量和交易规模大幅提升，天风证券认为这再次证实了公司创新转型的决心与成果。报告同时提及，公司已推出股权激励计划，将归母净利润及创新药品收入作为考核目标，清晰了未来发展路径，认为公司管理效率有望持续提升。