复星医药收购绿谷医药面临多重风险

2025年12月15日，复星医药公告拟出资约14.12亿元控股收购绿谷医药，其核心产品甘露特钠胶囊因未完成确证性临床研究而处于批件失效、停止生产状态。次日，上交所对此下发监管工作函，公司股价应声大跌。

从风险视角审视，本次收购面临多重风险聚合：法律与合规方面，收购标的的核心产品当前处于“非法销售”状态，公司需承接完成确证性临床研究的监管义务；研发与临床方面，该药物的作用机制存在广泛学术争议，且关键确证性临床试验前景充满不确定性，胜败难料。

市场与经营层面，收购将形成高投入、长周期、零即时现金流的模型，且面临激烈的市场竞争格局。声誉与股价方面，资本市场的负面反应直接体现了投资者对此次交易的疑虑与不认可。