复星医药14亿收购案藏多重风险

2025年12月15日，复星医药控股子公司拟以14.12亿元控股收购绿谷（上海）医药科技有限公司，此举旨在加码中枢神经系统领域。

然而，该收购案潜藏着多重核心风险：首先，绿谷的核心产品甘露特钠胶囊（GV-971）因未能完成上市后确证性临床研究，自2024年11月起已停止商业化生产，复星将全盘承接这项未履行的监管义务，投资回报完全依赖于一项结果未知的临床试验。其次，该药物独特的作用机制存在广泛学术争议，且其历史临床试验数据曾被质疑，国际多中心III期试验也已暂停，研发前景黯淡。

从经营层面看，收购后绿谷无法产生即时收入，反而需要复星持续投入资金推进临床试验，同时面临新一代AD药物激烈竞争及患者信任流失的压力。

资本市场对此反应剧烈，公告次日复星医药股价显著下跌，这反映了投资者对交易合理性、尽职调查充分性及上述多重风险的担忧，可能对管理层信誉、融资成本及公司品牌形象造成连锁负面影响。