【观点】复星医药跌幅及港股医药板块分析

农历新年过后，港股医药板块整体走弱，创新药赛道受创严重，复星医药等老牌企业跌幅在4%—9%不等。分析认为，港股流动性减弱、市场情绪从过热到冷静是主要原因，传统药企在转型中面临估值错配和业务结构缺陷。

投资人指出，IPO拥挤导致资金抽离，板块内分化加剧，个股辨识度和消息面影响变大。估值方面，港股大型药企PE约25倍，已反映集采风险，但创新药收入占比低制约估值提升。

长期看，生物医药被定位为国家新兴支柱产业，政策信号可能重塑估值逻辑，但估值修复需依赖创新药商业化放量和出海成功。