【观点】复星医药开发支出居首及行业趋势分析

近日，A股生物医药企业年报和一季报披露结束，2025年对外授权收入推动净利润增长，但缺乏持续性，研发投入持续增加。复星医药开发支出余额近60亿元，居行业首位，资本化率为32.13%。

药企研发投入资本化较为谨慎，市场通过资本化率观察利润质量，部分企业计提开发支出减值侵蚀利润。

行业趋势显示创新药对外授权交易总额增长，政策利好创新药，未来学术会议可能催化板块发展。