【经营】复星医药上半年境外收入稳步增长 仿制药出口占海外收入主体 创新药出海能力待提升

2026年上半年复星医药境外收入保持增长，占总营收比重超过三成，海外业务规模稳步提升。

但公司海外收入结构呈现明显分化，创新药板块的直接海外销售收入规模极小，核心收入贡献来自子公司仿制药注射剂出口业务。

当前复星医药出海以并购海外资产实现地理收入多元化为主要模式，仿制药业务存在毛利率偏低、受地缘政治及汇率波动影响较大的劣势，且创新药核心子公司的管线以生物类似药和改良型创新药为主，长期出海潜力仍有待验证。