伊力特业绩承压但改革蓄力，疆外自营增长成亮点

伊力特2024年营收22.0亿元同比降1.3%，净利润2.9亿元同比降15.9%；2025年Q1营收8.0亿元同比降4.3%，净利润1.4亿元同比降9.3%。高档酒占比提升至69.4%，疆外自营增长亮眼，但疆内需求疲软。毛利率因产品结构优化回升，但销售费用增加。西南证券维持“买入”评级，目标价下调至18.36元，看好改革后产品结构升级及疆外市场拓展潜力。