伊力特2025中报营收利润双降 Q2业绩承压

伊力特发布2025年中报，上半年营收10.70亿元（同比-19.5%）、归母净利1.63亿元（同比-17.8%）；其中Q2营收2.75亿元（同比-44.9%）、归母净利0.18亿元（同比-52.7%）。产品方面，高档酒收入8.0亿元（H1同比-8.0%），伊力王等主品回款稳健，中低档酒收入降幅较大（中/低档分别-42.3%/-36.0%）；区域上，疆内收入-10.0%，疆外-47.9%，疆外开拓难度加大，公司调整为“一商一策、一地一策”帮扶经销商。利润端，Q2毛利率同比回升2.6个百分点至50.84%（伊力王占比提升），销售费用同比-59.6%，费率降4.8个百分点，市场投放更精准。东吴证券调整2025-27年归母净利预测（前值3.3/4.0/5.0亿元，现2.6/2.9/3.5亿元），维持买入评级。