金种子酒25H1营收净利润双降 产品结构优化

金种子酒2025年半年度报告显示，25H1实现营收4.84亿元（同比减少27.47%），归母净利润-0.72亿元（去年同期为0.11亿元）；25Q2营收1.88亿元（同比减少24.16%），归母净利润-0.33亿元（同比减少408.17%）。产品结构方面，低价位SKU持续缩减，重点打造中高端馥合香系列、中端盒装金种子年份系列、光瓶酒金种子特贡，高档酒收入同比微增0.64%，中档酒同比减少19.72%，低档酒同比减少32.77%。地区销售上，省内营收3.25亿元（同比减少25.33%），省外0.77亿元（同比减少34.16%），营销中心由合肥迁回阜阳。渠道方面，批发代理渠道收入3.65亿元（同比减少32.34%），直销含团购渠道收入0.37亿元（同比增长195.03%），经销商数量较24年末省内净增1家、省外净减1家。盈利指标上，25H1毛利率42.88%（同比提升0.59个百分点），销售费用率31.30%（同比提升12.13个百分点），归母净利率-14.93%（同比下降16.59个百分点）；25Q2毛利率44.75%（同比提升3.05个百分点），销售费用率34.59%（同比提升11.99个百分点），归母净利率-17.74%（同比下降15.09个百分点）。截至25H1末，合同负债1.21亿元（同比增长93.80%）。投资建议被下调至“谨慎推荐”。