【市场】白酒业绩下滑引分红焦虑，行业拐点未至

白酒行业2025年业绩预告显示集体下滑，白酒持续乏力的业绩也引出了分红焦虑，洋河调整分红计划反映行业分红能力下降。

酒企业绩下滑幅度高于终端动销，主要受库存反噬，控制发货导致报表业绩失真，渠道库存压力仍存。

行业库存虽有改善，但消费量持续下滑，拐点未到，白酒反转仍需时间。