豆粕供应压力加剧 中美贸易谈判成关键变量

巴西大豆到港量大，油厂压榨维持高位，豆粕供应压力增加。市场已对现货基差走弱定价，当前关注成本支撑及巴西升贴水走势。美豆种植进度良好但干旱风险存在，中美贸易谈判结果将影响巴西出口和进口成本。需求端生猪养殖利润收窄可能抑制豆粕需求，水产旺季提振被杂粕替代削弱。豆粕库存仍处低位，短期需关注天气及油厂催提，长期看贸易谈判进展。策略建议逢低做多，套利正套，期权观望。