生物股份非瘟疫苗临床试验获批，创新龙头维持买入评级

生物股份子公司金宇保灵获得非瘟亚单位疫苗临床试验批件，该疫苗由中科院等6家机构合作研发，是目前国内唯一获批的非瘟亚单位疫苗。公司研发投入增加及行业竞争加剧导致短期业绩承压，2025年上半年净利润同比下滑43%-53%，其中Q2甚至可能出现亏损。但公司预计2026年下半年疫苗将开始贡献利润，新品如新流腺三联苗已获批，长期成长动能强劲。机构维持买入评级，但提示猪价、疫苗研发进度及市场竞争风险。