【观点】半导体靶材下半场：技术突破与利润兑现的落差

这是一篇对半导体靶材国产替代进程的深度行业分析。文章指出，国产厂商已从日美企业手中夺下近四成份额，但当前竞争的关键已从“能不能造出来”转向“能否在先进制程中拿到份额并转化为利润”。

有研新材凭借子公司有研亿金，是国内唯一能规模化量产12英寸钴靶的企业，客户已覆盖台积电、英特尔等头部厂商，在HBM和7nm以下制程具备稀缺性。然而，与江丰电子等竞争对手相比，有研新材靶材业务约19%的毛利率显著偏低，暴露了其在金属一体化成本控制和先进制程定价权上的短板，存在“进得了供应链却卖不出相称利润”的问题。