铝价下跌与供需优化并存 南山铝业短期承压中长期向好

3月19日铝价下跌200元至20590元/吨。宏观层面，美国贸易政策与惠誉下调美国增长预期形成利空，但国内货车报废更新政策及用电量增长提供支撑。基本面显示铝矿进口大增28.3%，但国内与LME库存微降，供需结构优化，'金三银四'旺季效应持续。现货市场下游采购谨慎，但刚需略有增加，氧化铝价格偏弱运行。