铝价承压叠加关税阴云 南山铝业短期面临多重考验

本周铝市动态显示矿端供应改善但价格下行，氧化铝运行产能环比降25万吨至9105万吨，库存增2万吨至339万吨，减产产能已达200万吨，山东某150万吨项目逐步投产。电解铝产能维持4404.4万吨，中铝青海扩建、贵州四川复产推进。下游龙头企业开工率环比降0.85%至62.58%，但铝锭铝棒社库去化，国内铝锭库存76.5万吨，上期所库存降2.15万吨，LME库存降0.93万吨。策略建议沪铝观望，氧化铝同样观望，关税政策或加剧短期价格波动风险。