铝价波动加剧！关税压力与库存去化博弈，南山铝业何去何从？

国内电解铝库存延续去库趋势，清明假期后首日小幅累库但整体仍下降，铝价下跌刺激接货需求，库存快速回落至75万吨下方支撑市场信心。再生铝企业开工率环比再降，下游因避险情绪维持刚性采购，交投冷清。美国加征关税抑制出口需求，中方反制或推高进口成本，短期铝价波动加剧。长期看关税或损害铝出口，需关注需求减量及政策刺激效果。