铝价博弈：南山铝业利润扩张背后，库存压力与旺季考验并存

氧化铝价格下跌，海外矿价走低压制市场，国内供应过剩格局持续。电解铝利润因氧化铝成本下降及铝价偏强而扩张，但库存小幅增加，需求端光伏及基建订单支撑消费，淡旺季交替需关注库存去化。南山铝业作为电解铝企业，受益于成本端改善，但库存压力或制约短期需求。