多重利空压制铝价冲高回落 南山铝业短期承压

近期铝价冲高回落至19300元/吨，主要受贸易摩擦导致出口受阻、成本支撑减弱、投机抛售及产业链套保压力影响。美国加征关税加剧全球供应过剩，国内需求增速分化，氧化铝价格下跌削弱成本支撑，多头获利了结致期货空头增仓。尽管光伏、新能源汽车等板块需求增长，但下游企业对后续订单存疑，电解铝库存持续下降。综合来看，宏观预期修正与供需错配导致铝价短期承压，但基本面需求仍有增长支撑。