政策东风+供需缺口！南山铝业氧化铝业务迎价格上攻机遇

近期氧化铝市场受政策趋严预期及供需缺口支撑，价格持续走强。北方某大型企业新投产能不合规事件引发市场波动，但政策层面加强审批和合规排查，叠加几内亚矿权收回消息提振信心，多头资金入场推动价格突破震荡区间。基本面显示5-6月或现10万吨以上供需缺口，现货价格回升，但复产预期及政策不确定性仍存。成本端矿价下行使企业亏损收窄，动态复产压力可能限制涨幅。价格压力位参考3000-3100元/吨（完全盈利）及3300-3400元/吨（极端情景）。