几内亚铝土矿政策突变！全球供应链震动，南山铝业成本压力陡增

几内亚政府吊销51份铝土矿采矿许可证，涉及约4000万吨产能，占中国进口量的80%。铝土矿占氧化铝成本的35%-40%，供应短缺将推高原料成本，花旗预测氧化铝价格可能上涨8%至390美元/吨。国内铝土矿复产缓慢，进口矿价跌至成本线，进一步压缩企业利润。氧化铝与烧碱形成双向联动：铝价上涨可能增加烧碱需求，但铝土矿短缺导致氧化铝减产会抑制烧碱需求；烧碱供应波动和库存变化又可能推高氧化铝成本。政策不确定性、库存跌破警戒线及资金博弈加剧等风险需警惕。