美国关税加码难撼国内铝业根基，南山铝业需求韧性凸显

美国将钢铝关税上调至50%引发市场情绪波动，但中国对美铝材出口已受限多年，实际冲击有限。国内电解铝产能持稳，北方铝水合金化比例提升导致铸锭量减少，主流消费地到货紧张。需求端光伏、汽车用铝走弱，但国网订单支撑铝线缆高开工率。沪铝短期受关税利空与库存去化支撑双重影响，或维持震荡格局。