氧化铝复产压力与电解铝高利润并存 南山铝业面临多空交织格局

5月氧化铝价格受几内亚政策冲击后回落，市场预期复产，供需双增但价格围绕成本线波动，短期区间运行。电解铝受宏观因素驱动，高利润支撑开工，但需求淡季承压，库存低位提供支撑。南山铝业氧化铝利润回升，电解铝维持高利润，需关注矿端政策及宏观风险。投资建议中长期电解铝逢低做多，但短期观望为主。