全球铝土矿过剩加剧，南山铝业面临成本与价格双重压力

SMM分析师指出，2025年全球铝土矿将过剩1200万吨，价格承压下行。中国铝土矿进口依赖度升至75%，其中75%来自几内亚。氧化铝市场方面，中国产能激增导致2025年过剩411万吨，价格持续走低。几内亚政策收紧可能带来长期成本风险，但短期供应无忧。印度和印尼新增产能将加剧全球氧化铝过剩，进一步压低价格。