铜铝比失调支撑补涨逻辑，机构看好南山铝业前景

报告分析铝价走势，认为宏观层面降息预期持续升温，美元走弱对基本金属价格形成提振。

在供需层面，国内电解铝供给具有刚性且供应端趋紧，同时，AI发展对电力的优先级需求可能加剧供应压力。

从比价关系看，当前铜铝比已升至4.4，显著偏离历史正常波动区间，存在铝价补涨的逻辑。

报告预计，在新能源汽车、电力等需求保持稳定以及政策利好的背景下，看好2025年铝价表现，并将南山铝业列为受益标的之一。