【观点】非农数据与氧化铝项目影响铝价分析

中银证券研报分析，8月非农数据超预期，加息预期升温对贵金属与工业金属价格形成压制。

但铝价受供给端硬约束与地缘风险溢价支撑，SHFE铝周涨1.55%。几内亚CBG氧化铝项目路线图落地，力争2026年底前启动首批建设，中期可能抬升海外氧化铝价格中枢，对国内市场偏中性偏空，但对矿冶一体化的铝企如南山铝业相对友好。

研报建议关注铝板块投资机会。