【观点】中银证券：通胀推升加息预期，金属价格阶段承压，建议关注南山铝业等铝业标的

中银证券发布有色金属行业周报指出，8月美国CPI、核心CPI环比增速超预期，中东冲突推升柴油价格创历史新高，叠加AI软件价格形成新通胀源，CME显示9月加息概率最高触及90%，市场焦点转向后续加息次数，BMO与先锋领航认为10月、12月或继续加息。

加息重启与能源冲击双重压制下，FOMC前贵金属或高位震荡消化甚至阶段性回调，铝等高耗能品种获成本抬升支撑，铜在加息、关税与矿端硬约束间拉锯、下行空间受限。

其次，津巴布韦暂停锑钨出口，因该国相关供应占全球比重不足1%，不改全球供需平衡表，但锑供给集中、库存薄弱，短期对海外锑价形成情绪与脉冲支撑，钨价影响近乎中性，本质是资源国推动本地加工的资源民族主义延续。

中东地区铝产能复产周期长，高油价增加运输成本，铝板块供给端存在收紧预期，具备投资机会，报告建议关注南山铝业等铝业标的。