海航控股7.99亿回购天羽飞训：降本增效还是高负债下的无奈选择？

海航控股拟以7.99亿元现金收购海南天羽飞行训练有限公司100%股权，交易溢价34.37%。天羽飞训2024年营收3.85亿元，净利润同比下滑62.16%，但毛利率稳定在41%左右。海航控股称此举可完善航空产业链、降低运营成本，但公司资产负债率高达98.91%，2024年亏损9.21亿元，一季度净利润同比降60.34%。天羽飞训高度依赖海航集团收入，且历史上曾被海航系多次转让，本次回购被指可能仅为低息融资。