太龙药业中药饮片增长显著但集采风险犹存

太龙药业引入国资股东后实施回购及员工持股计划，加强战略投入。药品制造业务占营收八成，核心产品包括双黄连口服液等中药饮片和口服液。2019-2024年营收复合增长率8.2%，但2024年药品制剂业务受政策影响营收和成本下降，毛利率持平。2025年Q1中药饮片业务营收占比56.09%，毛利率改善。子公司新领先研发服务表现突出，2024年新增多项研发成果。风险包括集采降价、原材料成本波动及新业务拓展不及预期。