太龙药业定增募资还债，业绩稀释担忧浮现

在太龙药业发布定增预案后第二日，股价下跌4.43%。

本次定增预案显示，公司拟向新晋控股股东江药集团定向发行不超过7460.52万股，发行价6.09元/股，募资上限4.54亿元，资金将全部用于补充流动资金及偿还有息负债。

截至2025年9月30日，公司短期借款余额6.39亿元，账面货币资金仅3.44亿元，偿债压力明显。财务数据显示，2025年上半年公司利息支出2475.23万元，已超过同期归母净利润1934.66万元。

分析观点认为，若定增实施，偿还4亿元有息负债每年可减少约1600万元利息支出，相当于直接增厚公司约50%业绩。但财务结构优化不等于股东价值提升，由于资金全部用于还债补流，短期内无法产生增量经营性收益，公司每股收益（EPS）和净资产收益率（ROE）将面临被摊薄风险。