福瑞达2024年营收净利双降但扣非净利大增 进一步发力多渠道化妆品与医药转型

福瑞达2024年营收39.83亿元，同比下降13.02%；归母净利润2.44亿元，同比下降19.73%，但扣非净利润2.15亿元，同比增长54.54%。化妆品业务中，颐莲品牌增长稳健，喷雾2.0销量增35%，瑷尔博士承压但布局胶原蛋白新品；医药业务完成产销一体化，通宣理肺胶囊销量增37%；原料业务向高端化转型，毛利率提升。销售费用率上升5.14%，扣非净利率升至5.39%。投资机构维持“推荐”评级，但提示政策与竞争风险。