福瑞达2025H1业绩承压 化妆品业务分化

开源零售于8月24日发布研报点评福瑞达2025年上半年业绩：2025H1营收同比下滑7.1%至17.90亿元，归母净利润同比下滑15.2%至1.08亿元；2025Q2营收同比下滑11.7%至9.13亿元，归母净利润同比下滑16.1%至0.57亿元。分业务看，化妆品营收同比下滑7.7%至10.94亿元，其中颐莲营收同比增长23.8%至5.54亿元，瑷尔博士营收同比下滑31%至4.51亿元；医药营收同比下滑13%至2亿元；原料营收同比增长4.2%至1.79亿元。综合毛利率同比提升0.5个百分点至52.4%，研发费用率同比提升1个百分点至4.4%。化妆品业务中，颐莲喷雾品线销售同比增长43%，官宣代言人并上新；瑷尔博士推进调整并推出新品；医美器械端取得医用重组胶原蛋白敷料（Ⅱ类）注册证。