亨通股份铜箔业务爆发式增长，毛利率承压但未来可期

亨通股份2024年营收同比增长106%至13.35亿元，归母净利润1.89亿元增14.3%，但扣非净利润降25.9%。2025年一季度营收3.82亿元增86.4%，净利润0.70亿元增11%。电解铜箔业务成核心增长引擎，2024年营收占比51.2%（同比暴增1477%），2025Q1占比进一步升至65.9%。铜箔业务毛利率承压（-5.35%），但公司通过技术突破（RTF铜箔进口替代、3.5微米铜箔研发）和产能扩张（标箔1万吨/年，锂电铜箔5000吨/年）布局高端市场。费用管控优化，但面临行业竞争加剧、下游需求波动等风险。