*ST返利保壳战迎挑战，监管收紧增退市风险

岁末年初，多家*ST公司打响保壳大战，通过破产重整、并购优质资产等手段自救。

但在“退市不免责”的严监管下，合规边界收紧，保壳难度不小。

专家表示，保壳争得时间，根本出路在于刮骨疗毒，区分“报表式保壳”与“实质化重生”，后者通过重整实现债务出清和业务重构才是市场化纾困路径。监管部门通过问询、立案调查等方式严防违规保壳。