圆通速递盈利短期承压，服务升级撑起长期价值

圆通速递2024年营收690.33亿元，同比增长19.67%，归母净利润40.12亿元，同比增长7.78%。2025年Q1营收170.60亿元，同比增长10.58%，但净利润8.57亿元，同比下降9.16%。业务量稳健增长，市场份额由14.71%提升至15.18%，但单票收入因价格战分别下降4.86%和6.3%。公司通过优化服务（时效缩短、遗失率下降等）和提升散件占比对冲价格压力，单票核心成本下降超4%，派费维持较高水平以稳定加盟商。东兴证券维持“强烈推荐”评级，预计未来三年净利润持续增长。