招商证券：关注圆通明年业绩驱动的估值修复机会

招商证券发布研报，对快递行业及圆通速递进行分析。研报指出，25年前10月快递业务量增长17.2%，10月同比7.9%。

从高频揽投数据来看，预计11月增速略有回升。行业层面，‘反内卷’推动行业价格、盈利及估值修复，自8月以来大部分地区完成首轮价格上涨，10月广东等局部地区价格二次上涨，旺季价格修复基本完成，有望推动Q4行业盈利同比大幅增长。

从圆通速递具体数据来看，2025年10月圆通完成快递业务量27.9亿票，同比增长12.8%，单票收入为2.23元，同比下降3.5%，环比增长0.9%。招商证券认为当前市值相较26年业绩性价比较高，建议关注26年业绩增长驱动的估值修复机会。