券商：反内卷加剧快递业分化 头部公司份额望集中

国盛证券在2025年12月28日发布的交通运输行业研究报告中，指出了物流行业的“反内卷线”投资逻辑。

报告认为，在快递行业增速因基数增大等因素放缓的背景下，通达系快递公司内部的分化正在加剧。反内卷的行业环境更考验快递总部的管理能力和网络实力，这使得头部快递公司的竞争优势得以放大，市场份额将逐步向其集中。报告将圆通速递列为相关标的，看好头部公司份额与利润同步提升的前景。