桂冠电力高分红超七成，水电行业受政策支持与装机增长推动

申万公用事业指数跑赢沪深300，其中水电板块上涨0.86%。水电行业受政策支持，装机容量年均增长4%，桂冠电力2024年现金分红比例超七成。煤电受益于容量电价机制和煤价下降，新能源消纳能力提升依赖电网建设。行业风险包括政策推进不及预期和电价波动。