【观点】方正证券推荐桂冠电力，看好成长性

方正证券发布研报，首次覆盖桂冠电力并给予“推荐”评级。报告认为，公司作为大唐集团旗下水电平台，清洁能源装机占比超90%，水电是盈利基石与稳定现金流的源泉。主业精耕红水河稀缺资产，通过龙滩电站扩建等内生挖潜驱动增长。

公司2025年底启动收购大唐集团西藏核心清洁能源资产，切入国家藏东南能源基地，并与“藏粤直流”特高压工程绑定，保障未来电力消纳，为公司注入了明确的长期成长性。预测2025-2027年归母净利润持续增长，认为高确定性的成长曲线足以消化当前估值，有望打开市值向上空间。