中美 tariff 战硝烟弥漫，冠农股份内需支撑VS外销压力

3月国际棉价受中美关税战影响波动下行，ICE棉价月均值跌2.15%；国内因反制关税及促消费政策支撑，棉价横盘企稳。冠农股份作为新疆棉企，受益于国内政策推动内需及纺织业开机率高位，但出口面临美国加征关税压力。国内棉花产需缺口收窄至132万吨，新疆播种季来临，政策延续目标价补贴，企业库存去化顺畅，但国际贸易摩擦加剧或抑制外需增长。