美棉减产叠加干旱！冠农股份棉花产业链承压，下游需求疲软或加剧震荡

USDA预估2025年美国棉花种植面积同比减少12%，主要产区德克萨斯州降幅8%；张家港保税区棉花库存微降，进口棉中美棉、巴西棉占比减少，澳棉等占比变动。美棉主产区干旱加剧，但需求疲软导致棉花价格震荡，美国贸易政策可能进一步利空。下游纯棉纱、全棉坯布市场分化明显，织厂订单不足。