关税重压下棉花市场多空博弈，冠农股份或面临震荡调整

中美互加关税导致棉花进口成本上升，国内棉花期末库存增至831万吨，纺织品出口同比下降4.5%，棉纱进口减少12.3%。现货价格接近历史低位，期货升水但技术面偏空，主力持仓空头占优。尽管金三银四旺季临近尾声需求疲软，但价格已部分消化利空，预计短期或低位震荡。