冠农股份：棉市多空拉锯战，短期承压与长期变数并存

当前棉市多空因素交织：利空方面，下游纺织业进入淡季，订单减少导致纱布厂库存积压，国内棉花库存达五年峰值，中美关税问题加剧市场担忧；利多方面，北疆新棉质量偏差但优质资源紧张，美棉种植面积下滑且产区干旱可能影响产量。短期棉价受供需失衡及宏观因素压制，长期需关注关税谈判和新年度产量变化。