美棉增产+关税调整双重信号，冠农股份或迎成本与出口双重博弈

美国农业部报告预计2025/26年度棉花产量、出口和期末库存均将增加，但价格预计下跌。投机基金连续减仓空单，ICE棉价小幅反弹。美国对中国商品关税降至30%，但短期对中国纺织品出口美国提振有限。