棉花市场承压，冠农股份或面临出口与库存双重挑战

美棉新年度签约不佳，国内棉纱库存累积，出口单价下滑，终端消费偏弱。中美关税虽暂时缓和但存在不确定性，纺织产业链库存压力显现，下游开机率边际下滑，利润承压。全球棉花平衡表调整中性，但美国出口预期增加对价格形成压制。