全球棉花供需偏多但国内需求疲软 冠农股份面临上下游双重考验

截至5月底，我国棉花商业库存持续下降但高于去年同期，若继续下降可能引发三季度库存炒作。6月USDA报告称2025/26年度全球棉花产量、消费量、库存和贸易量均下调，美棉减产抵消中国增产，需关注天气影响。国内方面，植棉面积同比增1.8%，新疆增3.3%，黄河流域降6.4%，长江流域降20%。港口库存降至18个月低点，但纺企开机率跌至72.2%，为4个月新低，纱线库存升至7周高位。内外棉价差扩大，郑棉主力合约反弹至13600元/吨但存回调风险。