棉花供应增产预期压制价格，冠农短期承压

近期棉花价格下跌1.71%至13780元/吨，国内商业库存环比下降28.74万吨，工业库存下降2.09万吨，合计库存342.45万吨。USDA预计2025/26年度全球棉花产量增至2578.3万吨，国内种植面积及单产增加，总产量或超预期。当前纱线、纯棉纱厂等开工负荷均回落，但临近传统消费旺季'金九银十'，终端需求有望回暖。新疆棉花现货价15450元/吨，环比涨50元/吨，现货价格高于期货，09合约大幅下跌概率较低。