大地期货|棉花：节后内外盘的交易逻辑有何不同？

近期国内外棉花市场交易逻辑不同，外盘表现弹性较大，内盘面临套保压力。郑棉仓单生成数量偏少，现货基差小幅上调，新疆棉销售进度快于去年同期。全球棉花产业链有主动补库迹象，但美国对中国加征关税的阴影仍在。中国新疆棉销售加快，仓单偏少。USDA上调中国产量，但影响中性。宏观层面，特朗普上任对中国商品加征关税。