棉花供增需弱压制，冠农短期承压

棉花二季报显示供增需弱，全球产量与消费同步上调，期末库存小幅调减。国内棉花增产、进口放缓，终端消费受美国制裁及订单外流影响偏空，库存高位且开机率偏低，宏观预期悲观，短期价格波动但中期维持偏空。冠农股份作为新疆棉花加工企业，直接受棉花供需及政策影响。