【观点】山西炼焦煤供给收缩逻辑分析

山西炼焦煤竞价溢价单日跳升约66%，买家抢货迹象明显，焦煤价格中枢上移。核心驱动是山西安全监管新规出清超产，表外产量可能永久收缩，叠加低位库存和刚性需求，供给缺口短期难补。情景推演显示价格可能上台阶或高位震荡，需紧盯复产矿井数与铁水产量指标。行业利润向煤端转移，纯正焦煤标的弹性最大，但中报披露节奏需跟踪后续公告。