券商观点|煤炭行业2025年策略：煤炭开采—六年长虹，七年可期

国盛证券发布的行业研究报告指出，自2016年供给侧改革以来，煤炭行业从需求逻辑转变为供给逻辑，行业盈利反转。由于资本投入不足，产出缺口扩大，煤价底部再经压力测试，疆煤外运和进口拉高成本曲线。长期来看，资本市场定价机制将更加看重股东回报的自由现金流。煤炭作为稳态行业的代表，尤其值得重点配置。报告建议关注绩优煤炭公司，并指出政策组合拳的连续出台可能提振黑色系商品。